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La Junta de Gobierno del Banco de México decidió disminuir en 50 puntos base el objetivo para
la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 8.00%, con efectos a partir del 27 de junio
de 2025.
Se estima que durante el segundo trimestre de 2025 la actividad económica global se habría expandido
a un ritmo similar al observado en el trimestre anterior. Ante el entorno de tensiones comerciales, se
anticipa una desaceleración económica mundial y de Estados Unidos para este año y el próximo
respecto de 2024. Los mercados financieros mostraron menor volatilidad. El dólar siguió depreciándose.
Las tasas de interés gubernamentales de las principales economías avanzadas registraron variaciones
moderadas. En la mayoría de dichas economías, las inflaciones general y subyacente se redujeron en
meses recientes. En su última decisión, la Reserva Federal mantuvo sin cambio su tasa de referencia.
Entre los riesgos globales destacan el escalamiento de las tensiones comerciales y el agravamiento de
los conflictos geopolíticos, con posibles impactos en la inflación, la actividad económica y la volatilidad
de los mercados financieros.
Desde la pasada decisión de política monetaria, en México las tasas de interés de valores
gubernamentales disminuyeron para todos los plazos. El peso mexicano continuó apreciándose. En
abril, la actividad económica se expandió moderadamente. Sin embargo, persisten condiciones de
holgura ante la debilidad que ha venido mostrando. El entorno de incertidumbre y de tensiones
comerciales implica importantes riesgos a la baja.
La inflación general se incrementó de 3.93% a 4.51% entre abril y la primera quincena de junio. La
subyacente pasó de 3.93 a 4.20% en el mismo periodo. Las expectativas de inflación general para el
cierre de 2025 aumentaron. Las de mayor plazo permanecieron relativamente estables en niveles por
encima de la meta.
Los pronósticos de inflación se ajustaron al alza. La reducción de la inflación de los servicios ha sido
más gradual y el aumento en la de las mercancías mayor a lo previsto. Se continúa esperando que la
inflación general converja a la meta en el tercer trimestre de 2026 (ver cuadro). Los pronósticos están
sujetos a los siguientes riesgos. Al alza: i) depreciación cambiaria; ii) disrupciones por conflictos
geopolíticos o políticas comerciales; iii) persistencia de la inflación subyacente; iv) presiones de costos;
y v) afectaciones climáticas. A la baja: i) una actividad económica menor a la anticipada; ii) un menor
traspaso de aumentos en los costos; y iii) menores presiones por la apreciación reciente. Se considera
que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de
pronóstico mantiene un sesgo al alza, si bien este es menos pronunciado que el enfrentado entre 2021
y 2024. Los cambios de política económica por parte de la nueva administración estadounidense han
añadido incertidumbre a las previsiones. Sus efectos podrían implicar presiones sobre la inflación en
ambos lados del balance.
La Junta de Gobierno juzgó oportuno continuar con la calibración de la postura monetaria. Ello
considerando el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad de la actividad económica e incluyendo
el posible impacto de los cambios de las políticas comerciales a nivel global. Tomando en cuenta el
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actual panorama inflacionario y el grado de restricción monetaria prevaleciente, la Junta de Gobierno
con la presencia de todos sus miembros, decidió por mayoría reducir en 50 puntos base el objetivo para
la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 8.00%.
Hacia delante, la Junta de Gobierno valorará recortes adicionales a la tasa de referencia. Tomará en
cuenta los efectos de todos los determinantes de la inflación. Las acciones que se implementen serán
tales que la tasa de referencia sea congruente, en todo momento, con la trayectoria requerida para
propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3% en el plazo
previsto. El Banco Central reafirma su compromiso con su mandato prioritario y la necesidad de
perseverar en sus esfuerzos por consolidar un entorno de inflación baja y estable.
Votaron a favor de la decisión Victoria Rodríguez Ceja, Galia Borja Gómez, José Gabriel Cuadra García
y Omar Mejía Castelazo. Votó a favor de mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a
un día en un nivel de 8.50% Jonathan Heath.
1/ Pronóstico a partir de junio de 2025.
2/ Pronóstico a partir de mayo de 2025. Ver comunicado de prensa del 15 de mayo de 2025. Pronóstico presentado en el Informe Trimestral
Enero — Marzo 2025.
3/ Ver Nota Metodológica sobre el proceso de ajuste estacional.
Fuente: INEGI para datos observados de la variación anual y Banco de México para cifras desestacionalizadas y pronósticos.
Nota: Las áreas sombreadas corresponden a cifras observadas.

Banco de México